红星本钱局 8 月 29 日音问，跟着阿里巴巴集团（BABA.US）2026 财年第一季度（截止 2025 年 6 月 30 日止的三个月）财报的败露，外卖大战三巨头均已交出成绩单。

外卖平台酣战的第二季度，好意思团（03690.HK）净利润暴跌 89%；京东（09618.HK）也不好过，净利润腰斩 50.8%；阿里巴巴净利润同比下跌 18%。

如果按旧年同时的利润来估算，这个季度三巨头统共少赚了超 200 亿元。

好意思团料理层预警，第三季度业务将有一定进度的蚀本。京东料理层也示意，短期利润率可能会因行业竞争和本人业务插足节拍出现波动。

此前高盛展望，本年 7 月到来岁 6 月的 12 个月之内，三平台外卖大战或将烧掉 920 亿元。

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外卖大战烧掉几许利润？

三平台累计少赚超 200 亿元

8 月 29 日，阿里巴巴发布 2026 财年第一季度财报，至此，外卖大战三巨头京东、好意思团和阿里均已交出成绩单。

牵挂这场外卖大战：本年 2 月，京东晓喻进攻外卖业务，后续不停在骑手、商家和销耗者三方发力，好意思团随之应战。到了 4 月底，阿里巴巴入局，战火逐步加码；淘宝闪购和好意思团外卖你来我往，纷繁插足大王人补贴。

"立异高"的战报不停发出，本钱市集却早有共鸣：三平台均会堕入业务蚀本的局面。

如今，对比京东、好意思团和阿里 2025 年二季度的财务数据来看，热烈的"外卖大战"对三家的利润酿成了权贵冲击。

先看京东和阿里。8 月中旬，京东先一步交卷，第二季度收入 3567 亿元，同比增长 22.4%，增速创近三年新高；不外，净利润因外卖等新业务的政策插足而下滑，包摄于本公司平庸股鼓舞的净利润为 62 亿元，同比下滑 50.8%。

阿里财报暴露，当季营收 2476.5 亿元，同比增长 2%，若不酌量高鑫零卖和银泰的已解决业务的收入，同口径收入同比增长将为 10%；净利润为东说念主民币 423.82 亿元，同比增长 76%；非公认司帐准则净利润为 335.1 亿元，相较 2024 年同时，下跌 18%。

好意思团在 8 月 27 日发布了 2025 年第二季度财报，当期营收 918.4 亿元东说念主民币，同比增长 11.7%；但弯曲后净利润仅为 14.9 亿元，比旧年整整少了 121 亿元，同比暴跌 89%。

三巨头销售开支剧增

大部分王人烧进了外卖战场

这 200 多亿元"挥发"的利润，大部分王人烧进了外卖战场。从财报数据来看，三家巨头为了应酬"外卖大战"，在销售与营销开支上插足纷乱，侵蚀了它们的利润。

先看阿里，算作集团利润中枢的"阿里中国电商集团"，本季度经弯曲 EBITA 同比下跌 21%，至 388 亿元东说念主民币。财报明确指出，利润下滑主要源于对"淘宝即时电商"业务以及在用户体验、用户取得和本领方面的插足。

此外，阿里本季度的销售和市集用度为 531.78 亿元，占收入比例 21.5%，2024 年同时为 326.96 亿元，占收入比例为 13.4%。

而好意思团第二季度销售及营销开支比旧年同时多花了 77 亿元，同比增长 51.5%。好意思团也示意，这部分开支的增长主若是应酬外卖和即时零卖业务的热烈竞争，导致公司在用户激勉、推论及告白方面的开支权贵增多。财报暴露，好意思团核亲信地买卖的猜度利润率从 25.1% 降到 5.7%

京东第二季度营销开支也增多到 270 亿元，同比增长 127.6%。京东称，主若是由于用于新业务推论行为的开销增多。

握续的补贴插足如实带来了增长。京东财报数据暴露，包括京东外卖业务在内的新业务，第二季度收入为 138.5 亿元，同比增长 198.8%，当季外卖业务日单量冲突 2500 万单。

阿里也提到，本季度即时零卖业务（淘宝闪购、饿了么）收入为 147.84 亿元东说念主民币，同比 2025 财年第一季度的 131.96 亿元增长 12%。主若是收成于 2025 年 4 月底推出的"淘宝闪购"所带来的订单量增长。阿里巴巴电商奇迹群 CEO 蒋凡败露，淘宝闪购的日均订单峰值达到 1.2 亿单，8 月份周平均日订单量达到 8000 万单。淘宝闪购全体的月度活跃用户数达到 3 亿，对比 4 月前增长 300%。

此外，阿里还提到，该举措也强化了淘宝 app 在中国电商行业的非凡地位，在 8 月前三周带动淘宝 app 的月度活跃销耗者同比增长 25%。

好意思团坚韧捍卫市方法位

阿里京东要继续坚韧插足

从三家的表态来看，好意思团屡次在财报中描写外卖大战为"非感性竞争"。第二季度财报数据就足以暴露，这场竞争让好意思团的事迹呈现出 "增长与蚀本"并存的复杂局面。

好的一面是，营收在增长，用户限度、订单量、平台粘性在立异高，闪购、到店等业务发展迅猛，生态已经健康。但挑战的一面是，热烈的"外卖大战"导致营销开支急剧高潮，侵蚀了利润，使得短期盈利智商大幅下滑。

在此前一季度财报会上，好意思团料理层提到，将不吝代价赢得这场竞争。在本次财报电话会上，王兴也示意，如果竞争握续下去，致使变得愈加热烈的话，咱们也将养精蓄锐捍卫咱们的市方法位。

阿里和京东则坚握"恒久政策"。阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭在公告中示意，咱们自傲投资即时零卖业务，快速取得阶段恶果，赢得销耗者心智。咱们通过整合销耗平台，产生权贵协同效应，带动月度活跃销耗者及日订单量立异高。畴昔，咱们将围绕大销耗和 AI+ 云两大政策重点继续坚韧插足。

京东集团 CFO 单甦示意，京东短期利润率可能会因行业竞争和本人业务插足节拍出现波动，前期的插足布局短期内可能影响集团利润率。从恒久角度来看，新业务将缓缓飞舞为新的增长驱能源，为中枢业务带来更大的协同价值，最终产生更大的利润空间。

外卖大战最为热烈的阶段是刚刚以前的 7、8 月，对三巨头的影响将在三季报中体现。但高盛已作出展望，本年 7 月到来岁 6 月的 12 个月之内，三平台外卖大战或将烧掉 920 亿元。好意思团料理层也预警，第三季度业务将有一定进度的蚀本。

闻名天神投资东说念主、网经社电子商务扣问中心特约扣问员郭涛示意，在万亿即时零卖战场，补贴是入场券，而供应链效力、场景遮蔽与生态粘性，才是决定终端的重要筹码。

( 本文不组成任何投资提议足彩看盘app推荐，据此操气魄险自担 )