（原标题：适口可乐(KO.US)FY25三季度电话会：2026年增长要点将放在推动销量驱动的平衡增长）买球下单平台

智通财经APP获悉，近日适口可乐(KO.US)召开FY25三季度的财报电话会。三季度公司全体销量同比增长 1%，有机营收增长 6%，主要由价钱与居品组合共同驱动。其中约 4 个百分点来自提价，2 个百分点来自居品结构优化。本季度缓助后每股收益为 0.82 好意思元，高于商场预期的 0.78 好意思元，超出幅度约 5.1%。照看层重申全年请示，保管增长预期不变，公司预计有机营收增长 5%–6%，按不变汇率筹划的可比每股收益增长约 8%

2026 年，公司全体增长要点将放在推动销量驱动的平衡增长，在通胀趋缓的布景下，订价策略将逐渐归来常态。公司同期强调将机动叮咛商场需求，在实惠化与高端化之间赢得平衡。基于现时汇率与对冲头寸，预计 2026 年全年汇率要素将对营收和每股收益带来轻细顺风。

照看层暗意，公司领有宏大的品牌组合实力，旗下领有约 30 个价值 10 亿好意思元的品牌，数目约为最接近竞争敌手的两倍。鼎新是增长的枢纽驱能源，在前三季度对营收增长孝顺显赫。具体案例包括：在北好意思推出 Sprite Plus Tea，在墨西哥和欧洲推出 Bacardi 混调可乐，并在南非为 Powerade 添加春季风范。同期，Diet Coke 通过如"No Design"等营销行径蛊惑新一代消耗者，达成强盛销量增长，并在好意思国再行推出因循风范的樱桃和青柠口味。

Q&A

Q：第三季度初动能低于预期，但 9 月出现改善。这种加速是因为商场趋势转好，如故公司接管了主动措施?这对第四季度和 2026 年谋划有何影响?

A： 改善主要来自公司主动出击，而非外部环境变化。团队加大营销与鼎新参加，强化与装瓶商协同，在价钱照看和末端推论上愈加聚焦，从而推动了 9 月的收复。全体商场环境仍复杂，公司将在第四季度保握投资力度，仍需高强度推论。预测 2026 年，公司预期通胀与订价趋稳，将赓续追求量价平衡的恒久增长样式。

Q：在消耗者压力高潮的环境下，是否看到土产货物牌竞争加重?你们奈何叮咛?

A： 各地商场确乎出现更多区域和土产货物牌竞争，但这不仅是价钱问题，也反应了消耗愈加趋于 “土产货化”。公司通过加大前方资源配置、增强区域响应才智，以机动叮咛不同商场特征。贪图是在保握内行品牌限度上风的同期，更逼近土产货消耗者，达成互异化竞争。

Q：你们提到内行消耗者大齐面对压力。能否进一步阐述拉丁好意思洲的具体情况?该地区与好意思国经济关系精采，同期也受到好意思国政策缓助的影响。请共享墨西哥和巴西最近几个月的最新动态，这些消耗环境变化奈何影响你们将来功绩弘扬?另外，当地计策地方是否有相应缓助?

A： 拉丁好意思洲全体依然结构性强盛的商场，经由多年增长后基础空闲。昔日几个季度，公司在该地区握续改善弘扬，本季度全体握平但枢纽商场依然稳重。巴西、哥伦比亚和智利达成增长，弘扬亮眼;墨西哥虽逐渐改善，但尚未整个达到预期贪图。当地宏不雅经济环境仍具挑战，公司已鞭策针对性缓助贪图并赢得阶段性进展。

总体来看，拉丁好意思洲尚未整个开脱宏不雅压力，但增长势头在平稳中。部分商场已清晰积极迹象，而区域全体仍需更多本领收复至空闲增长轨说念。

Q： 能否更新一下特准谋划的最新进展?今天秘书的对于 CBA(适口可乐饮料非洲)的来往，是达成内行轻钞票化贪图的进军一步。请问这笔来往完成后，其他地区还有哪些尚待鞭策的特准谋划契机?另外，公司此前曾提到谋划利润率贪图为 35% 驾御，请问在来往完成后该贪图是否已基本达成?

A： 公司已秘书与印度 Jubilant Bhartia 集团及 Bhartia 集团达成两项进军来往，这绮丽着自 2015 年启动的内行特准谋划重组计策进入终末阶段。通过这些来往，公司将与恒久有才智参加、并愿握续增资的土产货配合资伴配合，以晋升系统成果和盈利才智。跟着印度和非洲来往的完成，公司基本完成内行范围的特准谋划转型，仅剩一丝地区(如马来西亚和新加坡)仍待处理。

从财务角度看，重组完成后公司已止境接近既定的中 30% 至 35% 运渔利润率贪图。将来，照看层将要点晋升成本成果与成本收敛才智，以确保利润率握续改善并维握恒久增长。

Q：能否请您再行求教对咖啡计策的最新念念考?为何近期复苏略显精深?驱动近期改善的要素有哪些?您奈何看待该品类将来的发展出路? 另外对于零糖居品线，它在 2023 年增速放缓后，昔日两年达成了强盛的加速增长。能否谈谈该业务的增漫空间?

A： 咖啡依然高后劲品类，Costa 业务收复增长，英国门店和自动咖啡机辘集扩大，带动营收回升。零卖和即饮渠说念均收复增长，但仍处扩展早期。零糖与健怡居品统共占气泡饮约 15%，两者均握续增长，其中健怡可乐在主要商场收复正增长，与 Coke Zero 酿成双增长引擎。

Q： 消耗品行业出现压力，贵公司的实质业务情况?

A： 饮料行业恒久保握增长，适口可乐通过营销、鼎新、推论三大 “飞轮” 驱动营收。同期在成本、营销、照看轨范握续推动坐褥力晋升。将来将欺骗 AI 和自动化晋升成果，并贪图在 2026 年进行戒指组织优化，以开释资源支握增长。

Q： 亚洲商场收入增长 7%，环比加速。这种高增长是否可握续?

A： 增速主要受结构性组合效应推动，进修商场(日本、澳大利亚)权重高潮，而印度、东南亚因天气和消耗疲弱增长放缓。恒久来看，亚洲依然主要增长引擎，但季度弘扬会因区域节律波动。

Q： 对于 GLP-1 减肥药的普及，你们面前应该已有一定的数据。请问这种药物对饮料消耗行径产生了哪些影响?是否看到卵白饮料、能量饮料和补水类居品的需求加多?此外，请更新一下你们卵白饮料业务的产能情况，以及面对新竞争者的策略。

A： 咱们确乎在握续追踪 GLP-1 用户的消耗变化。诚然面前还处于早期阶段，但不错看到一些昭着趋势：这些消耗者全体饮食结构在缓助，含糖软饮消耗下落，而零糖饮料、健怡饮料、补水类饮品、咖啡以及卵白饮品的消耗显赫高潮。

在卵白饮料鸿沟，Fairlife 和 Core Power 在昔日几年握续弘扬出色，第三季度赓续保握强盛增长。纽约州新工场的产能竖立进展凯旋，预计 2026 年头投产，并将在全年逐渐开释产能，届时公司将具备更强的供应才智以舒服需求。尽管商场竞争者不绝进入卵白饮品赛说念，但咱们领有逾越品牌和优质居品，并握续加大鼎新参加。将来几年公司将进一步扩充产能、推出新品，平稳在高卵白饮料鸿沟的逾越地位，这将成为中恒久的增长引擎。

Q：洽商到资源配置和鼎新节律，奈何预测 2026 年?是否会鄙人半年看到进展加速?此外，从恒久来看，您觉得在圣塔克拉拉、墨西哥等地建立卵白质坐褥基地是否具备可行性?这是否属于供应链恒久布局的一部分?

A： 纽约工场在满负荷运行后，产能将晋升约 30%，预计有望在 2026 年达成显赫增长，并逐渐开脱对零卖配合资伴配额供货的气象。该工场是好意思国最大限度的乳品加工设施之一，将匡助公司打破现时瓶颈，增强商场供给才智。

对于海外扩展，公司正在评估有关贪图。面前内行乳成品行业壁垒高、复杂度大且受监管严格。公司正温雅奈何将 Fairlife 在好意思国商场赢得的造就应用到墨西哥商场，推动 Santa Clara 品牌增长。2025 年第三季度，Santa Clara 在墨西哥商场的销量同比增长 13%，赓续平稳其在高附加值乳成品鸿沟的逾越地位。

自十年前收购 Santa Clara 以来，公司束缚扩大其商场限度，诠释了在稳妥的平台下，品牌理念与居品鼎新能产生协同效应。公司将握续探索奈何将 Fairlife 与 Santa Clara 的中枢居品理念升沉为内行鼎新决策。

Q： 北好意思商场弘扬精好意思，但提到收入层级互异和渠说念分化，请具体阐述?

A： 北好意思高收入消耗者开销空闲，中低收入群体承压。公司通过双线策略叮咛：一方面发展高端品牌(如 Smartwater、Fairlife、Topo Chico)，带来组合晋升;另一方面强化实惠型居品，如迷你罐装，舒服更鄙俚消耗需求。

Q： 第三季度销量改善主要来自推论晋升，这种趋势能延续到第四季度吗?

A： 改善主要源自公司里面营销、鼎新和推论强化，而非外部需求反弹。进入第四季度，公司将赓续保握参加，尽管基数较高，仍以保管正增长为贪图。

Q： 来岁利润率趋势奈何?汇率影响会不会收缩?

A： 预计 2026 年汇率将带来轻细正面影响。2025 年利润晋升部分来自营销成果提高与数字化开销优化。将来利润率仍将稳步扩展，但增长节律将回反浅薄水平。

Q： 北好意思竞争敌手正在进行重组，这对适口可乐意味着什么?

A： 公司专注自己增长与推论，赓续强化品牌、营销及系统成果。竞争敌手的里面缓助为适口可乐带来商场契机，公司将欺骗逾越上风加速投资与扩展。

Q： 欧洲销量实质情况，是什么原因?商场份额变化奈何?

A： 欧洲消耗呈南北极分化，高收入东说念主群开销空闲，低收入东说念主群趋向性价比居品。诚然部分地区天气有益，但不及以对消宏不雅压力。全体商场份额保握空闲，公司将赓续优化居品组合与渠说念布局。

Q：公司在新兴商场的装瓶商处理机制是否有进一步转变?

A： 新的特准谋划伙伴遴荐更留心才智、意愿和成本实力买球下单平台，并延续拉好意思地区的共同处理样式。包括印度、非洲、菲律宾等新配合区，均招揽共同 KPI 与协同投资机制，以推动收入与答复同步晋升。